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A股分红呈现三大趋势 积极回报股东提振股价
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“提质增效重回报”和“质量回报双提升”专项行动效果持续凸显。一方面,包括上市公司、上市公司实控人、大股东在内的产业资本积极行动,使用真金白银掀起增持回购潮。另一方面,多家上市公司加大分红力度,以实际行动切实提高股东获得感。

证券时报·数据宝统计,截至3月28日,A股市场已经有近500家上市公司发布2023年度利润分配预案,加上上述公司2023年一季度、半年度、三季度分红,分红总额超过9176亿元,占其2023年净利润比例近43%。相比往年,2023年A股分红呈现三大趋势:一是“大白马”派现额创新高;二是部分优质公司分红率大幅提升,科技公司频现大手笔分红;三是市场分红频次大幅提高。

“大白马”派现额创新高

近年来,A股分红力度持续加大。2022年,A股市场历史上派现总额首次突破2万亿元大关,分红率超过38%,创下2006年以来新高。

监管政策持续鼓励上市公司分红。今年2月份,沪深交易所启动“提质增效重回报”行动和“质量回报双提升”专项行动。3月15日,证监会发布《关于加强上市公司监管的意见(试行)》,其中提及要“加强现金分红监管,要求上市公司制定积极、稳定的现金分红政策,推动一年多次分红,增强投资者回报”。

政策力挺之下,2023年A股分红力度有望进一步增强,整体分红率或再创新高。数据宝统计,截至3月28日,A股市场已经有近500家上市公司发布2023年度利润分配预案。值得一提的是,除了年报、季报等定期公告,还有16家上市公司的实控人或董事长提议派发“现金红包”,提前“剧透”分红计划,一改往年仅在年报时才披露分红方案的惯例。

整体来看,上述近500家上市公司2023年分红金额合计超过9176亿元(加上一季度、半年度和三季度分红),占其2023年净利润比例接近43%,综合分红率已创下近20年来新高。就上市公司自身而言,也有多达244家公司分红金额创下历史新高,占比接近一半;148家公司分红率创下历史新高,占比近三成。

传统行业依旧是分红大户。以2023年分红数据统计,银行、石油石化、通信等三大行业分红金额均逾千亿元;非银金融、煤炭、家电等行业分红金额超200亿元。

部分传统行业上市公司在过往高分红的基础上,仍在大力提升分红额或分红率,像是中国石油、中国移动、招商银行等近30家千亿市值公司去年分红额续创历史新高,9家千亿市值公司分红率创下历史新高。其中,中国移动去年分红率超过71%,并预计未来有望进一步提升至75%。

科技公司频现大手笔分红

近年来,一些经营稳健的行业龙头出手“阔绰”,持续抛出大手笔现金分红,成为A股市场积极回报投资者的主力军。与此同时,部分此前分红相对较少的行业龙头也相继跟进,陆续开启“土豪式”分红之路。

其中的典型代表是平安银行,公司此前分红率一直保持在20%以下,2023年分配预案为每10股派7.19元(含税),分红率提升至30%以上,创下2003年以来新高。除平安银行外,有色龙头洛阳钼业分红率由2022年的30%提升至2023年的40%;燃气龙头新奥股份分红率由2022年的27%提升至2023年的近40%;中药龙头华润三九分红率由2022年的40%提升至2023年的近52%等。

更引人注目的是,科技公司频现大手笔分红,其中最“壕”的当属锂电池龙头宁德时代。公司2023年分红预案为每10股派50.28元(含税),分红金额达到220.6亿元,分红率高达50%,两项数据均创下历史新高。

除宁德时代外,还有一批科技龙头宣布大幅提高分红率,包括比亚迪、工业富联、金山办公、中兴通讯在内的上市公司2023年分红额均创下历史新高,其中中兴通讯2023年分红率相比2022年提升幅度大于10个百分点,比亚迪去年分红率提升近10个百分点。

兴证策略总结称,分红率持续提升的个股往往具备以下特征:一是市值规模更大;二是盈利能力更强更稳健;三是资本扩张意愿更低;四是现金流更为充裕;五是股权相对集中;六是每股未分配利润更多。

分红频次大幅提高

3月6日,在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上,证监会主席吴清表示,近年来,A股上市公司的分红状况在持续改善,但常年不分红的公司也不少,分红的稳定性、及时性、可预期性都还有待进一步提高。将推动有条件的公司一年多次分红,特别是鼓励春节前分红,让大家欢欢喜喜过年。

数据宝统计,近年来,上市公司分红频次出现较为明显的增加。不考虑上市前分红情况,2023年,A股市场共有169家上市公司披露了半年度分红方案,较2022年同期增长69%;有60家上市公司披露了2023年三季度分红方案,较2022年同期增长106.9%,为2021年同期的3倍以上。

与此同时,部分上市公司在2023年内进行了多次分红。数据显示,2023年内共计144家上市公司实施了2次分红,其中101家公司选择了在2022年度分红后,于2023年半年度再次分红,占比逾七成;42家公司采取了2022年度分红+2023年三季度分红的模式,占比达29.17%;还有1家上市公司龙佰集团比较“特立独行”,公司2022年度并未分红,而是在2023年的一季度和三季度分别进行了利润分配。

客观上,由于发放股息红利会产生税收,因此上市公司频繁分红对于中短期投资者来说或许并不划算。但从长期来看,上市公司增加现金分红频次,一方面可以缩短长期投资者获取股息红利的等待时间,稳定投资者分红预期,切实提升投资者获得感;另一方面也可以侧面向市场展示自身流动性良好充裕、财务数据真实可靠等优势,引导市场进行价值投资。

高股息板块获市场青睐

资本市场通常使用“股息率”这一指标来判断上市公司过去一年现金分红带来的收益率,同时该指标也可用来衡量企业市值与现金分红的关系。

数据宝统计,在已发布2023年度分红预案近500家上市公司中,以3月28日收盘价计算,共计33家公司股息率高于5%,煤炭、银行等高股息板块有多家公司上榜。平煤股份高居榜首,股息率高达8.09%;其后中谷物流、石英股份、平安银行等公司股息率高于6%。

在近期市场利率下行、大盘指数整体表现不佳的背景下,努力提高分红、积极回报股东的上市公司,投资者和市场资金也予以了充分的认可。

整体来看,在公布2023年度分红预案的次日,股息率在4%及以上的上市公司股价平均上涨0.61%;股息率在2%~4%的公司股价平均上涨0.26%;股息率在2%以下的公司股价平均上涨0.22%,呈现出较为明显的阶梯型;T+5日的涨幅分化则更为显著。

像前文提及的分红率较为可观的上市公司平安银行、宁德时代,在披露高分红预案后均出现了股价大涨,2023年度分红预案公告次日股价涨幅依次为3.6%、5.5%,并同时获得主力资金以及北上资金的大幅加仓。

一般来说,股息率较高的上市公司具备稳定的盈利和现金流,同时估值水平偏低,呈现出良好的投资性价比。高股息股票还具有类债券的属性,在市场利率下行的背景下,是盈利稳健且安全边际较高的选项。全球范围来看,高股息类策略往往长期投资收益表现较好。

从指数表现来看,今年以来,专门投向高股息风格股票的红利类指数涨幅明显高于A股大盘,获得投资者的青睐。以沪深300红利指数为例,2024年以来,该指数累计上涨9.26%,大幅跑赢同期沪深300指数涨幅;整体市场来看,上证红利指数累计上涨9.13%,同样优于上证指数同期表现。

细数A股市场分红“优等生”

哪些上市公司具备持续分红的“优良传统”?数据宝统计,截至2023年半年报,A股市场共计715家上市公司连续10年及以上进行现金分红。

其中,万科A、申能股份、招商港口、豫园股份和佛山照明均已连续30年进行分红。截至目前,豫园股份和粤高速A已经发布2023年度利润分配预案。

“四大行”及“两桶油”最为慷慨,工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、中国石油、中国石化上市以来累计分红依次为13063.12亿元、10742.45亿元、8021.72亿元、7344.31亿元、6684.66亿元、5404.64亿元。

既然市场中有常年分红的“优等生”,自然也有常年不分红的“铁公鸡”。数据宝统计,截至2023年半年报,A股市场共计198家上市公司连续10年及以上未进行过现金分红,23家上市公司自上市以来从未分红。

上市公司长期不分红,“囊中羞涩”自然是主要原因。在198家连续10年及以上未进行现金分红的上市公司中,2023年半年报未分配利润为负的多达170家,占比高达85.86%。此外,相当一部分上市公司经营业绩连年亏损,并不具备利润分配的条件。

但并非所有的不分红上市公司都“没钱”。部分公司未分配利润金额高企,账上现金及等价物充裕,大致推断没有流动性问题,可依然连续多年不分红。

此前,证监会主席吴清表示,对多年不分红,或者分红比例偏低的公司,将区分不同情况采取硬措施,包括限制控股股东减持、实施ST风险警示等。在此背景下,A股常年不分红的上市公司可能会受到限制。

海通证券首席经济学家荀玉根表示,A股分红持续性与发达市场仍存在一定差距。随着政策加大对上市公司现金分红引导,将有助于培育市场长期投资理念,增强资本市场吸引力。

潜在高股息率优质股揭秘

根据最新政策指引,此前分红率较低的上市公司后续或将提高分红比例。数据宝筛选出潜在高股息率优质股,筛选条件如下:评级机构数在10家以上;最新滚动市盈率在15倍以下;2022年现金分红比例在30%以下;假设2023年现金分红比例提高至30%,根据机构一致预测的2023年每股收益计算的最新股息率在3%以上。

在剔除房地产行业以及已发布2023年度分红预案的个股后,有25股满足条件。这里面优质股云集,包括兴业银行、中国建筑、中国中铁、隆基绿能等众多千亿市值龙头股。

从预估股息率角度来看,中国建筑、中国铁建、兴业银行、长沙银行4股股息率均超7%。其中,兴业银行机构一致预测2023年每股收益平均值为4.04元,按照30%分红率计算则每股分红1.21元左右。该股最新收盘价16.25元/股,预估股息率约为7.46%。

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