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据证券之星公开数据整理，近期正元智慧（300645）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.68亿元，同比上升2.35%，归母净利润682.66万元，同比下降31.99%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.08亿元，同比上升6.03%，第三季度归母净利润2556.3万元，同比上升37.2%。本报告期正元智慧公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达6854.94%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率44.86%，同比增1.73%，净利率1.5%，同比减14.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.23亿元，三费占营收比28.97%，同比增1.55%，每股净资产7.27元，同比增0.63%，每股经营性现金流-0.54元，同比增57.69%，每股收益0.05元，同比减28.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.01%，资本回报率不强。去年的净利率为2.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.62%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为3.01%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.83%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达6854.94%）

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