一、先给结论：大健康不是“医药加长版”，而是“十五五”时期最有希望长成“第二房地产体量”的民生赛道
当“人口总量见顶、人均预期寿命延长、慢性病年轻化”三大硬条件同时出现，大健康就像二十年前房地产行业一样，成为政府、资本、老百姓“三方共振”的最大公约数。中研普华刚刚完成的(下称《报告》)给出判断：政策把“健康”写进所有部门KPI、资本把“康养”当避险高地、老百姓把“治未病”当生活方式，三条曲线将在2025-2030年形成“黄金交叉”，带动大健康从“万亿级”迈向“十万亿级”体量。换句话说，错过大健康，相当于错过“十五五”最大的结构性机会。
二、政策体感：从“卫健系统单打独斗”到“所有部委全面健康+”
过去谈大健康，是卫健部门“单口相声”;进入“十五五”，它变成一场“大合唱”：
- 医保局：把“按病种付费”升级为“按健康效果付费”，糖尿病、高血压管理达标即可奖励医院，健康管理首次拥有“医保价格”;
- 发改委：把“积极应对人口老龄化”升格为国家级战略，中央预算内投资明确切块给“医养结合、康养旅居、智慧养老”;
- 工信部：把“重点新材料”目录扩大到医用高分子、可降解骨科植入材料，给健康制造“名分”;
- 住建部：新建小区必须配套“养老设施”，与健康服务绑定验收，康养地产获得“强制入口”;
- 数据局：把“健康医疗大数据”列为要素市场改革试点，允许政府平台公司运营健康数据，为数字健康“松绑”。
中研普华政策库跟踪显示，2024年仅国家级大健康相关文件就达到两位数，各部门“健康+”政策密度创五年新高。一句话：健康不再只是“看病吃药”，而是所有部委的“共同语言”。
三、需求侧：从“银发一族”到“Z世代”，全生命周期都在“重氪健康”
1. 银发人群：从“被动医疗”到“主动康养”
60后迈入70岁，口袋里有两套房+一份退休金，愿意每月花“一份退休金”换取“不排队、有尊严”的康养服务。社区养老、旅居养老、城心养老三种业态同时爆发，康养地产平均入住率高于传统地产10个百分点以上，去化速度更快。
2. 中年职场：用“命换钱”转向“用钱买命”
35岁+职场人成为体检、基因检测、减重、睡眠管理、心理健康最大买单群体，客单价是90后的3倍以上。企业把“员工健康”纳入ESG，高端医疗险、企业健管、心理热线成为“留人利器”。
3. Z世代：把“养生”当社交货币
“熬最晚的夜，吃最贵的保健品”成为网络梗，背后是功能性食品、即食燕窝、0糖饮料、智能手环、情绪管理App的爆发。健康消费从“刚需”变成“悦己”，品牌溢价空间远高于传统药品。
中研普华消费调研显示，大健康人均年支出增速已连续五年跑赢可支配收入增速，“健康”成为唯一“越贵越买”的民生品类。
四、供给侧：从“卖药”到“卖服务”再到“卖生态”，盈利模型三次进化
1. 产品模型：药品、器械、保健品“单点销售”
毛利率高但复购低，受集采、限价影响大，增长靠新品接力。
2. 服务模型：体检、康养、医美、健管“重复收费”
按年/月订阅，现金流稳定，用户生命周期长，是目前资本最追捧的赛道。
3. 生态模型：保险+药+医+养+数据“一站式闭环”
用户买一份保单，送基因检测、送体检、送慢病管理、送养老社区入住券，机构通过数据风控降低赔付，通过健康干预减少理赔，实现“越健康越赚钱”。中研普华认为，生态模型将在“十五五”期间跑出大健康领域的“苹果级”企业。
五、产业地图：长三角“高端医疗”、珠三角“数字健康”、川渝“康养旅居”、海南“医疗旅游”
- 长三角：上海张江、苏州BioBAY、杭州未来科技城，聚集高端医疗器械、创新药、数字疗法，研发强度最高，临床试验资源最丰富;
- 珠三角：深圳把“生命健康”与“电子信息”并列支柱，诞生全国最多的智能穿戴、健康云、AI影像企业;东莞依托制造优势，成为全球康养电子产品代工“大本营”;
- 川渝：成都、重庆、雅安、攀枝花四城联动，打造“夏季康养+冬季阳光”双品牌，康养地产平均入住率高于全国均值，成为“银发候鸟”首选;
- 海南：博鳌乐城国际医疗旅游先行区，允许使用欧美已上市但国内未批的创新药械，吸引高端体检、医美、重症康复人群，医疗旅游人均客单价数倍于普通旅游。
中研普华建议：地方政府在编制“十五五”大健康规划时，不要“一哄而上”做医院，而应比照“资源禀赋—产业链缺口—数据要素”三张图精准招商，否则极易陷入“康养地产过剩”“医院床位闲置”陷阱。
六、写在最后：大健康是“十五五”最大的“民生基建”
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