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每经编辑 何小桃    

日本出现了下一个“硅谷银行”？

美国高利率愈发持久，硅谷银行之外的另一个“受害者”出现了……

6月18日周二，日本第五大银行日本农林中央金库（Norinchukin Bank）宣布，将在截至2025年3月的一年内出售规模超过10万亿日元（约合人民币4600亿元）的美国国债和欧洲债券，以弥补巨额未实现损失。

该行表示，这笔债券的规模将占该行全球投资组合的近六分之一。目前，该行预计本财年将报告1.5万亿日元（约合人民币700亿元）的净亏损，是先前5000亿日元预估的三倍。

日本第五大银行“割肉止损”

据财联社报道，去年年底的时候，市场曾预期美联储大概今年3月份开始降息，2024全年降息5至6次。但到现在，市场的预期发生了翻天覆地的转变，变成了可能9月份开始降息，全年降息次数在1至2次之间。

Norinchukin曾押注欧洲和美国利率不会在这么长时间内保持在高位，很显然这个预期落空了，导致其投资组合出现了巨大的损失。上个月，该行宣布了一项全面调整其投资组合的计划，直至18日终于宣布“割肉”止损。

值得一提的是，Norinchukin投资美债的这波损失远超金融危机时期。与三菱日联金融集团等其他日本大型上市银行不同，Norinchukin主要依靠其证券投资组合来产生利润，目前其资产管理规模高达8400亿美元（约合人民币61000亿元）。由于日本国内的负利率环境，该行长期在海外进行投资。

根据Norinchukin上个月公布的文件，截至今年3月份，该行31.3万亿日元的债券持有量约占其整体投资组合的56%，这一部分的未实现亏损达到了2.19万亿日元。

该银行还是抵押贷款债券（CLO）的主要投资者，持有价值7.4万亿日元的证券。

Norinchukin首席执行官Kazuto Oku在接受媒体采访时表示：

我们计划出售10万亿日元（630亿美元）或更多的低息外国债券，该银行承认有必要大幅改变投资组合管理，以减少债券的未实现损失，截至3月底债券未实现损失总额约为2.2万亿日元。

我们将减少（主权）利率风险，并将投资分散到承担企业和个人信贷风险的资产上。

抛售潮将至？

据券商中国报道，当前，市场对Norinchukin Bank抛售美债的动作高度关注，随着其开始大规模抛售美债，日本作为美债“最大债主”，会否引发一场美债抛售潮？

因此，有分析认为，Norinchukin Bank的大规模抛售可能会对美债市场产生相当大的影响。

众所周知，日本是美债“最大债主”。根据美国财政部的数据，截至3月份日本投资者持有1.18万亿美元美国国债，在外国投资者中所占比例最大。

当地时间6月18日，美国财政部公布了2024年4月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示，4月份外国投资者持有的美国国债规模从3月份的创纪录高位有所回落。

在前十大美债持仓最多的国家地区中，今年4月仅有四个增持美债，总持仓排名第六位且代表对冲基金兴趣的开曼群岛增持165亿美元为增幅最多。其中，“美国最大海外债主”日本在4月减持了375亿美元美国国债，持仓规模降至了11503亿美元；减持排名第二位的是总持仓居于第五位的加拿大，减持美债247亿美元。

日本财务省最新数据显示，截至5月底，日本外汇储备余额为1.2315万亿美元，较4月底减少474亿美元。其中，日本持有的外国证券减少504亿美元，至9280亿美元。

日本持有的海外证券规模在5月份急剧下降，表明日本政府可能通过出售包括美债在内的证券，筹集了近期创纪录的汇市干预资金。

编辑|何小桃 盖源源

校对|孙志成

封面图片来源：每经特约记者 郝帅 摄

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