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缩水超20%!发生了什么?

小微财经
2024年05月11日 | 浏览量:49161

中国基金报记者 李树超

缩水超20%!发生了什么?
图片来源于网络,如有侵权,请联系删除

随着近期股市回暖和货基收益率下行,作为“场内保证金理财”风向标的货币型ETF规模出现明显萎缩。数据显示,全市场27只货币型ETF最新总规模为1844亿元,相比2月下旬规模高点缩水近480亿元,缩水幅度超过20%。

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受访机构和业内人士表示,货基收益率下行叠加A股股市回暖,场内资金风险偏好提升,可能会导致部分资金分流到赚钱效应更高的股票资产。多家机构也将通过提升产品收益率、丰富交易策略等手段提升该类产品的吸引力。

股市回暖

货币型ETF规模高点缩水超20%

Wind数据显示,截至5月10日,全市场27只货币ETF总规模为1844亿元,比今年2月21日的规模高点缩水477亿元,规模萎缩20.5%。其中,头部货币ETF产品规模领跌,银华日利ETF规模萎缩222亿元,缩水21%;华宝添益ETF缩水235亿元,萎缩23%。

而从中国证券投资基金业协会数据看,货币基金也在2月份股市低点反弹后规模回落,3月规模减少接近2900亿元。

受访机构和人士表示,随着货基收益率下行,产品吸引力有所下降,另一方面,股市的反弹也提升了资金的风险偏好,资金可能会从较低风险的货基,尤其是场内保证金理财分流到权益类资产。

Wind数据显示,截至5月10日,27只货币ETF的平均7日年化收益率为1.66%。全市场货基A类份额平均近7日年化收益率是1.62%,比年初回落了72个BP,货基收益率下滑明显。

一位公募固收基金经理表示,货币ETF具有流动性好、交易便捷、对市场敏感性强等特点,产品规模的变化与自身收益率、股市活跃度等有一定关系。随着今年股市回暖、货基收益率下行,以及投资者风险偏好逐渐上台阶,可能会导致股市吸引了一部分资金,出现货币ETF规模的萎缩。

受访机构认为,通常而言,货币ETF规模增减与股市涨跌会呈现“跷跷板效应”。

在一家公募基金代销机构看来,场内货币ETF本质上还是货基,与场外货基相比更为便捷,当日卖出基金后便可直接投资股票,卖出股票当日便可购入货币ETF并计算收益,因此两者之间多呈“跷跷板效应”。

将从丰富交易策略等方面提升吸引力

在上述“跷跷板效应”下,受访机构和业内人士表示,货币ETF规模的变化方向主要受制于股市的涨跌和自身收益率的变化。

上述公募基金代销机构认为,后续货币ETF的萎缩趋势将受到以下因素影响:一是与股市走向有一定相关性,后续可以关注宏观经济是否能维持一季度良好开局,股市保持良好势头;二是货币政策易松难紧,流动性充裕下货基收益率不高;三是资本新规已正式实施,货基对银行的吸引力也在下降。

“整体看,债市长牛低利率背景下,预计货基收益率下行。货基ETF规模受股市扰动大,在股市波动中,萎缩势头或可得到缓解。”该公募基金代销机构相关人士称。

具体从收益率角度,上述公募基金代销机构认为,短期看,今年二季度供需失衡局面有望改善,博弈力量逐步提升,预计市场波动会加大,货基收益率在债市震荡中回升弹性不大。长期看,政治局会议提出“加大力度降低实体经济融资成本”,预期降息降准仍有空间,政策推动利率向下的概率较大,低利率环境下预计货基收益率还会随之下行。

上述公募固收基金经理表示,货币ETF这类工具类产品目前规模集中度较高,部分较早布局的产品具备先发优势。存量产品还可以从提升产品收益率、提高场内交易效率、做好流动性管理、丰富套利交易策略等方式,来提升产品的吸引力和竞争力。

编辑:舰长

审核:许闻


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