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【主要观点】

成本端近期来看，金诚石化新装置延迟至12月重启，福建联合石化与茂名石化10月存检修计划，丁二烯国内供应偏紧，且丁二烯下游利润回升，提振丁二烯需求，另外东北亚乙烯裂解价差被压缩至历史低位，然东南亚乙烯裂解价差仍在300美元/吨附近，预计东南亚丁二烯供应充裕，或使中国丁二烯净进口量增加，远期来看，在船货到港预期及天津新产能投放消息影响下，丁二烯中长期存走弱预期。供应端10月齐鲁石化与台橡宇部的顺丁装置存检修计划，因此供应增量有限。需求端半钢胎维持景气，全钢胎装置恢复至常规水平，全钢胎开工率大幅提升。替代品方面，虽国内外产区天胶原料价格小幅回落，但泰混现货仍偏紧，预计短期内青岛天胶库存累库拐点仍未至，对NR存有一定支撑。总体来看，BR成本支撑松动，供应增量有限，需求暂稳，而天然橡胶短期上行驱动不足，预计BR短期震荡偏弱。

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【本周策略】

短期BR2412预计在14500-15500震荡，逢高做空

【上周策略】

短期BR2501逢低试多，止损可设为15200，关注16200压力；BR-NR正套平仓离场；期权操作，短期卖出看跌期权BR2411-P-15000

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