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豆豆鞋“鼻祖”即将正式退市！

意大利奢侈品集团TOD'S（托德斯）宣布正式于6月7日退市，股票交易提前两天终止，在最后一个股票交易日，该集团报收每股42.96欧元，总市值为14.2亿欧元。

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今年2月，LV母公司LVMH（路威酩轩）集团旗下全球最大消费私募基金LCatterton（路威凯腾）与TOD'S集团创始家族DellaValle达成协议，计划收购TOD'S集团36%的股份并帮助集团完成私有化退市。5月初，LCatterton宣布，其与TOD'S创始人家族对TOD'S集团的联合持股已超过总股本的90%。

值得注意的是，TOD'S（托德斯）仅用数十年的时间，便能与一众一线奢侈品品牌抗衡，托德斯也成为“豆豆鞋”的鼻祖，更是一度成为时尚界的“王牌”。然而，在2016年之后，受产品老化严重、久无新爆款等因素影响，托德斯进入低谷期。

据悉，中国市场已成为TOD'S集团的最大市场，为了抓住这个市场，TOD'S运用“明星效应”增强曝光，曾请来章子怡、刘诗诗、肖战、章泽天等一众名人为品牌站台。

尽管即将退出资本市场，据工作人员介绍，目前TOD'S品牌和店铺仍在正常运营。

正式退市

TOD'S集团宣布将于6月7日正式退市，但此前两天股票将暂停交易，这意味着最后一天的交易将在6月4日。据悉，意大利监管机构Consob已批准了LCatterton对TOD'S集团实施私有化退市的申请。

5月初，法国奢侈品巨头LVMH集团旗下全球最大消费类私募投资基金LCatterton（路威凯腾）宣布，其与TOD'S创始人家族对TOD'S集团的联合持股已超过总股本的90%。因此，在承付期之后，TOD'S集团将自动从米兰泛欧交易所（EuronextMilan）退市。

此次自愿要约收购于3月25日正式启动，至5月8日股市收盘结束。根据双方此前披露的交易条款，LCatterton通过旗下公司CrownBidco以43欧元/股、总计约5.12亿欧元的价格收购TOD'SSpA约1300万股股份，最终持股比例达到约36%。

5月15日收盘后，TOD'S公布截至3月31日的2024财年第一季度财报：综合营收同比下滑6.7%至2.523亿欧元（以固定汇率计算同比下滑4.7%）。

集团董事长兼首席执行官DiegoDellaValle评论称：“随着收购要约的成功，TOD'S集团将从证券交易所退市。我们做出这一选择是为了充分发挥我们各个品牌的潜力，在我们认为最合适的时间表内进行所有必要的投资。我们有一个巨大的增长机会，我们将努力抓住它，以长远的眼光经营。”目前，TOD'S集团旗下拥有TOD'S、RogerVivier、Hogan和Fay等品牌的配饰、鞋履和服装等业务。

DiegoDellaValle补充称：“我们还决定与LCatterton和LVMH集团这两个全球合作伙伴分享这一战略决策，他们在我们行业内拥有丰富的经验，我们在20多年前与他们一起进入证券交易所，他们肯定会成为宝贵的合作伙伴。我还想借此机会感谢意大利证券交易所和CONSOB（意大利国家公司和证券交易所委员会），感谢他们多年来的合作。”目前，LCatterton通过旗下公司CrownBidco持有TOD'S集团约36%的股份，LVMH集团也将保留目前持有的10%股份。

中国市场是最大市场

作为意大利的老牌奢侈品集团，TOD'S诞生于20世纪初，2000年成功上市。

近年来，TOD'S集团整体业绩持续疲软，不过中国市场销量逐年攀升，为了抓住这个市场，TOD'S曾请来章子怡、刘诗诗、肖战、章泽天等一众名人为品牌站台。

2021年，TOD'S与因《陈情令》热播而跃升为“顶流明星”的肖战合作，官宣肖战出任TOD'S品牌代言人。2022年，TOD'S推出肖战联名的“TOD'SFORXZ胶囊系列”，由此也展现出肖战的“吸金力”：彼时，该系列价值1.76万元的手提包，在10点上线后，几分钟就被粉丝抢空，不少粉丝随后在社交平台上晒出购买截图。

2022年前三季度，TOD'S集团总销售额为7.25亿欧元，比2021年同期增长了16.4%，其中，被肖战代言的TOD'S销售额同比增长23%为3.65亿欧元。2023年，TOD'S延续和肖战的合作，随后宣布肖战为该品牌的全球代言人，可见该品牌对中国市场的押注。

押注流量明星吸引年轻消费者的同时，TOD'S集团也在加大对中国富豪圈层的经营，找来知名演员刘诗诗为TOD'S代言。今年4月，TOD'S品牌首席执行官在意大利威尼斯举办主题展，晚宴邀请了影星章子怡、京东“老板娘”章泽天等。

2023年财报数据显示，期内该集团营业收入同比增长11.9%至11.27亿欧元，净利润同比大涨116.9%至5001.8万欧元。其中，大中华区成为该集团第一大市场，销售额达3.57亿欧元。

不过，从2024财年第一季度财报来看，该集团中国市场销售额已大幅下滑，具体来看，期内，该集团在中国市场的销售额同比下跌24%至6730万欧元；意大利市场销售额同比下跌0.6%至5960万欧元；除意大利外的欧洲市场销售额同比增长5.1%至6020万欧元；美国市场销售额同比增长19.6%至2000万欧元；其他市场销售额同比下跌5.8%至4520万欧元。

时尚奢侈公司私有化成趋势？

近年来，在估值较低且面临业绩压力之下，不少时尚、奢侈公司纷纷离开公开市场，寻求支持者将公司私有化。

如今年4月末，在香港挂牌上市的法国知名化妆品企业欧舒丹集团发布了私有化要约公告。公告内容显示，该集团董事长、亿万富翁Reinold Geiger及其合作伙伴提出以约 17 亿欧元(约合人民币131.81亿)收购他们尚未持有的集团所有股份，此次交易的目的是为了让欧舒丹从港交所私有化退市。目前欧舒丹股权估值为60亿欧元(约合人民币465.16亿)。

针对此次私有化一事，欧舒丹集团在其所披露的公告中表示，“为了在竞争激烈的环境中保持和扩大自身的经营份额，需要在市场营销、店铺翻新、资讯科技基建、IT人才吸引等方面投入大量资金，而私有化退市，以私人经营公司的形式进行战略投资，能够更高效，且无需再承受资本市场预期、监管成本和披露责任，能够更大程度地保持公司的灵活性，实施长期可持续的发展战略。”

分析人士认为，私有化举动，或许标志着更广泛的行业趋势。在经历了股价波动、市场情绪的多重影响后，近期诸多品牌选择退出资本市场，更换赛道。在短期内，私有化能够帮助它们更好地应对市场波动，集中资源实现战略转型。而在长期内，私有化则有助于它们更加专注地打造品牌，实现更为稳健和可持续的发展。当然，私有化也带来了如如何平衡股东利益、如何保持品牌的独立性和创新性等等挑战。

校对：李凌锋