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前言
联名卡作为金融与消费场景深度融合的产物，近年来在消费升级、金融科技赋能及品牌跨界合作的驱动下，已成为支付领域的重要增长极。2025年，随着国内消费市场持续复苏、监管政策优化以及数字化转型加速，联名卡行业正迎来结构性调整与战略重组的关键窗口期。
一、宏观环境分析
(一)政策环境：监管引导与开放并举
2025年，金融监管部门持续强化对联名卡业务的规范引导，推动行业向高质量发展转型。一方面，政策明确鼓励银行与商户开展多元化合作，优化消费金融供给结构，例如《银行卡业务管理办法(修订)》通过限制不当收费、提升定价透明度，降低消费者使用门槛;另一方面，监管层对跨界合作的风险管控趋严，要求银行审慎评估联名方资质及权益兑现能力，防范低效产品扩张。
与此同时，政策对并购重组的支持力度显著增强。2024年发布的“并购六条”及地方行动方案(如深圳《推动并购重组高质量发展三年行动方案》)明确支持上市公司通过并购整合产业链资源，聚焦新质生产力领域(如集成电路、人工智能、生物医药等)，为联名卡行业的技术升级与场景拓展提供政策红利。
(二)经济环境：消费驱动与金融科技融合
2025年，国内消费市场呈现“理性升级”特征，消费者对个性化、场景化金融服务的需求持续增长。联名卡凭借其独特的品牌权益、积分兑换及优惠活动，成为连接消费场景与支付工具的核心载体。例如，民生银行与航旅纵横联合推出的联名卡，通过整合机票预订、酒店服务、用车场景，构建“一站式”出行解决方案，精准匹配高频商旅人群需求。
金融科技的深度应用进一步推动联名卡数字化转型。区块链技术实现防伪溯源，人工智能算法优化精准营销，移动支付与生物识别技术提升用户体验。例如，蚂蚁集团与银行合作的“花呗+”联名卡，通过大数据分析用户消费行为，动态调整权益策略，快速占领年轻客群市场。
(三)社会环境：年轻化与国际化趋势
根据中研普华研究院《》显示：联名卡的核心用户群体呈现年轻化特征，Z世代对IP联名、文化认同及社交属性的偏好，推动联名卡从支付工具向“生活方式载体”转型。例如，招商银行推出的“bilibili干杯”联名卡、万事达英雄联盟信用卡，通过绑定数字藏品、游戏观赛权益，深度渗透年轻消费圈层。
国际化合作成为新增长点。2025年，国内银行与境外品牌联合推出的跨境联名卡数量突破500种，覆盖购物、旅行、教育等场景。例如，工商银行与法国巴黎春天百货合作的联名卡，通过跨境消费返现、机场贵宾厅服务，吸引高净值客户群体。
(一)市场规模与结构
2025年，联名卡市场保持稳健增长，信用卡联名卡占据主导地位，借记卡联名卡因移动支付普及逐步回暖。从场景分布看，旅游、航空、零售领域渗透率领先，例如航空主题联名卡发行量达1.2亿张，旅游主题联名卡交易额占比市场份额达18%。
竞争格局呈现“头部集中、长尾分化”特征。国有大行与股份制银行凭借资源优势占据主导地位，同时，金融科技公司通过线上渠道与社交平台快速崛起。例如，蚂蚁集团主导的联名卡市场份额在2025年提升至30%，其“线上申请—即时审批—场景消费”的全链路服务模式，对传统银行形成差异化竞争。
(二)区域市场差异
一线城市因消费能力强、金融基础设施完善，成为联名卡创新高地。例如，深圳通过“并购六条”及地方行动方案，推动本地银行与科技企业联合发行跨境联名卡，覆盖粤港澳大湾区消费场景。二三线城市则聚焦本地化服务，例如区域性银行与地方零售商、文旅企业合作推出特色联名卡，通过“消费返现+会员权益”模式提升用户粘性。
(三)风险与挑战
市场竞争加剧：联名卡产品同质化严重，部分银行为抢占市场份额，过度依赖高成本权益补贴，导致盈利能力下降。
监管合规压力：数据安全、隐私保护及反洗钱要求趋严，联名卡业务需平衡创新与合规风险。
技术迭代风险：区块链、人工智能等技术的快速演进，要求银行持续投入研发资源，否则可能被市场淘汰。
(一)数字化转型深化
未来五年，联名卡将全面融入数字化生态，实现“支付+服务+社交”一体化。例如，通过物联网技术连接智能穿戴设备，实现“无感支付”;利用虚拟货币试点探索积分通兑模式;借助5G与AR技术打造沉浸式消费场景。
(二)跨界合作升级
联名卡合作模式将从“品牌联名”向“生态共建”演进。银行将与电商平台、健康管理机构、教育平台等深度整合，构建覆盖“衣食住行娱”的全场景服务体系。例如，联名卡可能捆绑在线医疗咨询、健身课程订阅等增值服务，提升用户生命周期价值。
(三)绿色金融融合
响应“双碳”目标，联名卡将嵌入环保理念。例如，推出“碳积分”联名卡，用户通过绿色消费(如公共交通、二手交易)积累积分，兑换植树造林或环保产品捐赠权益。此类产品既能满足消费者社会责任需求，也可提升品牌美誉度。
(四)并购重组加速
在政策引导与市场驱动下，联名卡行业将迎来新一轮整合浪潮。头部银行可能通过并购区域性银行或金融科技公司，快速扩充场景资源与用户基础;科技企业则可能通过收购银行牌照，完善支付闭环生态。例如，深圳行动方案明确支持上市公司并购境外优质资产，推动联名卡业务“走出去”。
(一)投资方向选择
技术驱动型标的：优先投资具备区块链、人工智能、大数据等核心技术能力的企业，例如通过区块链实现联名卡防伪溯源的科技公司。
场景生态型标的：关注与高频消费场景(如航空、旅游、电商)深度绑定的联名卡产品，例如民生航旅纵横联名卡等“支付+服务”一体化解决方案。
区域特色型标的：布局二三线城市本地化联名卡市场，挖掘区域消费潜力，例如与地方文旅企业合作的特色联名卡。
(二)投资阶段与时机
早期阶段：聚焦初创企业，重点关注其技术壁垒与商业模式创新性。例如，利用虚拟货币技术探索积分通兑的初创团队。
成长阶段：选择已实现规模化运营、用户基础稳固的联名卡平台，例如蚂蚁集团合作的联名卡业务线。
成熟阶段：参与行业龙头的并购重组，通过战略投资获取市场份额与资源协同效应。
(三)风险控制建议
合规性审查：严格评估联名方资质，避免因合作方违规导致业务中断。
技术安全评估：要求被投企业通过等保认证，防范数据泄露与系统攻击风险。
动态权益调整：建立联名卡权益的灵活调整机制，根据市场反馈快速迭代产品策略。
如需了解更多联名卡行业报告的具体情况分析，可以点击查看中研普华产业研究院的《》。